在哪里等榴莲？

投资里看到的数字通常都没有绝对高点或者绝对低点 (absolute)，大多数的数字都是相对的 (relative)，包括市场估值。

现在的高点可能是以后的低点，所以你要好好比较他们，才有参考价值。现在有很多人喊🐻来了，那么我们要知道🐻大哥是明天来，下个月来，还是现在坐在你我隔壁。所以我们要好好参考以前的🐻来了，市场估值到底在哪里。

拿出两个ratio看一看，PE和PB。虽然KLCI的成份股里有6个是银行股，可是却占了大约27%，所以我认为用PB来衡量会比较妥当。（因为银行股是属于重资产公司，而他们的资产负债表里的asset都比较liquid）

今天看到了uobkayhian的报告里面提到了过往几个危机里KLCI的估值，从这里看得出Mr. Market这次给出的估值比上几次的危机还要低（目前只是高于AFC），证明了covid19的严重性不是玩玩的。

油价你要加油

自从原油市场闪崩了之后，我做了一些功课关于现在的油价到底能不能够支撑O&G公司甚至一些国家，以下是一些小发现。

相信大家都知道中东国家出产的普遍上都是brent oil，而北美洲出产普遍上都是WTI crude oil。根据Rystad Energy指出，自从2014年以来，北美洲的WTI crude oil成本价越来越低。截至2019年为止，WTI crude oil的weighted average breakeven price从64USD/bbl降到了46USD/bbl，非常惊人。

再看一看中东国家onshore的breakeven price维持在42USD/bbl，和Russia的59USD/bbl

这样看起来以现在的油价，俄罗斯要倒贴很够力一下（虽然沙地也是在亏钱）。所以我大胆猜测，这个价钱不会持续长时间，因为长期来说这是一个lose-lose situation。为了求证，看了之前2008次贷危机的时候brent oil用了差不多4个月的时间重新站回50USD/bbl。2015年油价崩跌的时间，brent oil呆在40USD/bbl一下的时间也不超过4个月的时间。

所以这段时间，我们可以慢慢筛选基本面强劲的O&G公司，等到心仪的价钱时分批买进，相信亏钱的机会也不会很大。